Arbitrage บีบ กำไรจาก ตลาด ขาดประสิทธิภาพ

Arbitrage บีบกำไรจากตลาดขาดประสิทธิภาพ สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพกล่าวว่าตลาดการเงิน "มีข้อมูลที่มีประสิทธิภาพ" ในการที่ราคาของสินทรัพย์ที่ซื้อขายสะท้อนให้เห็นถึงข้อมูลทั้งหมดที่รู้จักในเวลาใดก็ตาม แต่ถ้าเป็นจริงแล้วทำไมราคาแตกต่างกันไปในแต่ละวันแม้จะไม่มีข้อมูลพื้นฐานใหม่ได้หรือไม่ คำตอบที่เกี่ยวข้องกับแง่มุมหนึ่งที่ถูกลืมโดยทั่วไปในหมู่ผู้ค้าแต่ละ: สภาพคล่อง หลายสถาบันขนาดใหญ่การซื้อขายตลอดทั้งวันไม่มีอะไรจะทำอย่างไรกับข้อมูลและทุกอย่างจะทำอย่างไรกับสภาพคล่อง นักลงทุนที่รู้สึก Overexposed อุกอาจจะป้องกันความเสี่ยงหรือเลิกกิจการตำแหน่งซึ่งจะจบลงด้วยการมีผลกระทบต่อราคา demanders สภาพคล่องเหล่านี้มักจะยินดีที่จะจ่ายในราคาที่จะออกจากตำแหน่งของพวกเขาซึ่งจะส่งผลให้ผลกำไรสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่อง ความสามารถในการทำกำไรอยู่กับข้อมูลที่ดูเหมือนจะขัดแย้งกับสมมติฐานของตลาดที่มีประสิทธิภาพ แต่รูปแบบพื้นฐานของการเก็งกำไรทางสถิติ สถิติการเก็งกำไรมีจุดมุ่งหมายที่จะใช้ประโยชน์จากความสัมพันธ์ระหว่างราคาและสภาพคล่องและการทำงานโดยการแสวงหาผลกำไรจาก mispricing ทางสถิติของหนึ่งหรือสินทรัพย์อื่น ๆ อีกมากมายขึ้นอยู่กับค่าที่คาดหวังของสินทรัพย์ที่สร้างขึ้นจากแบบจำลองทางสถิติ อ่านเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบนี้และวิธีการทำงาน ต้นกำเนิดของ Arbitrage สถิติ การเก็งกำไรทางสถิติที่เกิดขึ้นในปี 1980 จากความต้องการการป้องกันความเสี่ยงที่สร้างขึ้นโดยบล็อกส่วนมอร์แกนสแตนลีย์การดำเนินงานของแผนกซื้อขาย มอร์แกนสแตนลีย์ก็สามารถที่จะหลีกเลี่ยงการลงโทษราคาที่เกี่ยวข้องกับการซื้อบล็อกขนาดใหญ่โดยการซื้อหุ้นในหุ้นที่มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดเป็นป้องกันตำแหน่งของมัน ตัวอย่างเช่นถ้า บริษัท ซื้อบล็อกขนาดใหญ่ของหุ้นก็จะสั้นหุ้นมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดเพื่อป้องกันความตกต่ำที่สำคัญใด ๆ ในตลาด นี้ตัดออกได้อย่างมีประสิทธิภาพความเสี่ยงของตลาดในขณะที่ บริษัท พยายามที่จะวางหุ้นจะได้ซื้อในการทำธุรกรรมที่บล็อก ผู้ค้าก็เริ่มที่จะคิดว่าคู่เหล่านี้ไม่เป็นบล็อกที่จะดำเนินการและป้องกันความเสี่ยงของตน แต่ทั้งสองด้านของกลยุทธ์การซื้อขายที่มุ่งทำกำไรมากกว่าเพียงแค่การป้องกันความเสี่ยง การซื้อขายคู่เหล่านี้ในที่สุดการพัฒนาเป็นกลยุทธ์อื่น ๆ ที่มุ่งเป้าไปที่การใช้ประโยชน์จากความแตกต่างทางสถิติในราคาการรักษาความปลอดภัยอันเนื่องมาจากสภาพคล่องผันผวนความเสี่ยงหรือปัจจัยอื่น ๆ ตอนนี้เราแยกประเภทเหล่านี้เป็นกลยุทธ์การเก็งกำไรทางสถิติ ประเภทของ Arbitrage สถิติ มีหลายประเภทของการเก็งกำไรทางสถิติที่สร้างขึ้นเพื่อใช้ประโยชน์จากหลายประเภทของโอกาส ในขณะที่บางชนิดได้รับการค่อย ๆ ออกมาจากตลาดที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นมีโอกาสอื่น ๆ อีกหลายที่เกิดขึ้นจะใช้สถานที่ของพวกเขา ความเสี่ยง Arbitrage การเก็งกำไรมีความเสี่ยงเป็นรูปแบบของการเก็งกำไรทางสถิติที่พยายามที่จะทำกำไรจากสถานการณ์การควบรวมกิจการ arbitreurs การควบรวมกิจการ (ขณะที่นักลงทุนจะเรียกว่า) ในการซื้อหุ้นเป้าหมายและ (ถ้ามันทำธุรกรรมหุ้น) พร้อมกันกาง​​เกงขาสั้นหุ้นของผู้ซื้อที่ ผลที่ได้คือกำไรจากการตระหนักถึงความแตกต่างระหว่างราคาซื้อทันทีและราคาในตลาด ซึ่งแตกต่างจากการเก็งกำไรทางสถิติแบบดั้งเดิมเก็งกำไรความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการเกี่ยวกับความเสี่ยงบางอย่าง ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดก็คือว่าการควบรวมกิจการจะตกผ่านและสต็อกของเป้าหมายจะลดลงถึงระดับก่อนการควบรวมกิจการ ข้อเสนอที่มีความเสี่ยงอื่นที่มีค่าเวลาของเงินลงทุน - การควบรวมกิจการที่ใช้เวลานานในการไปถึงสามารถที่จะกินเข้าไปลงทุนผลตอบแทนประจำปี กุญแจสู่ความสำเร็จในการเก็งกำไรความเสี่ยงคือการกำหนดความน่าจะเป็นและทันเวลาของการควบรวมกิจการและเปรียบเทียบว่ามีความแตกต่างในราคาหุ้นระหว่างเป้าหมายและข้อเสนอการกู้ยืมเงิน บาง arbitreurs ความเสี่ยงได้เริ่มที่จะคาดเดากับเป้าหมายการรัฐประหารเช่นกันซึ่งจะนำไปสู่​​ผลกำไรมากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่มีความเสี่ยงมากขึ้นอย่างเท่าเทียมกัน ความผันผวน Arbitrage ความผันผวนของการเก็งกำไรเป็นชนิดที่นิยมของการเก็งกำไรทางสถิติที่มุ่งเน้นการใช้ประโยชน์จากความแตกต่างระหว่างความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกและการคาดการณ์อนาคตได้ตระหนักถึงความผันผวนของผลงานที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำที่เป็นกลาง หลัก Arbitrageurs ผันผวนมีการคาดเดาเกี่ยวกับความผันผวนของพื้นฐานมากกว่าการเดิมพันในทิศทางราคาพื้นฐานของการรักษาความปลอดภัย กุญแจสำคัญในการใช้กลยุทธ์นี้จะถูกต้องคาดการณ์อนาคตระเหยซึ่งสามารถหลงทางสำหรับความหลากหลายของเหตุผลรวมถึง: ข้อพิพาทสิทธิบัตร ผลการทดลองทางคลินิก รายได้ไม่แน่นอน เก็งกำไรซาชูเซตส์ เมื่อ arbitrager ผันผวนได้มีการประมาณการในอนาคตได้ตระหนักถึงความผันผวนของเขาหรือเธอสามารถเริ่มต้นมองหาตัวเลือกที่ผันผวนโดยนัยเป็นทั้งอย่างมีนัยสำคัญต่ำกว่าหรือสูงกว่าการคาดการณ์ความผันผวนตระหนักสำหรับการรักษาความปลอดภัยพื้นฐาน หากความผันผวนโดยนัยจะต่ำกว่าผู้ประกอบการสามารถซื้อตัวเลือกและป้องกันความเสี่ยงที่มีการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่จะทำให้ผลงานที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำที่เป็นกลาง ในทำนองเดียวกันถ้าผันผวนโดยนัยจะสูงกว่าผู้ประกอบการสามารถขายตัวเลือกและป้องกันความเสี่ยงที่มีการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานที่จะทำให้ผลงานที่สามเหลี่ยมปากแม่น้ำที่เป็นกลาง ผู้ประกอบการค้าแล้วจะรู้กำไรในการค้าเมื่อความผันผวนของตระหนักถึงการรักษาความปลอดภัยพื้นฐานย้ายใกล้ชิดกับการคาดการณ์ของเขาหรือเธอกว่าก็คือการคาดการณ์ของตลาด (หรือความผันผวนโดยนัย) ก กำไรจะรู้จากการค้าผ่านการป้องกันความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องอีกครั้งต้องเก็บเดลต้าผลงานที่เป็นกลาง ประเภทอื่น ๆ ของ Arbitrage มีหลายประเภทอื่น ๆ ของการเก็งกำไรที่มีการพัฒนาในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมามี เหล่านี้รวมถึงเครือข่ายประสาทและการค้าที่มีความถี่สูง ลองมาดูที่กลยุทธ์เหล่านี้และดูว่าพวกเขาเป็นตัวแทนในอนาคตของการซื้อขายเก็งกำไร: โครงข่ายประสาท เครือข่ายประสาทจะกลายเป็นที่นิยมมากขึ้นในเวทีการเก็งกำไรทางสถิติเนื่องจากความสามารถของพวกเขาในการค้นหาความสัมพันธ์ทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนที่ดูเหมือนจะมองไม่เห็นได้ด้วยตามนุษย์ เครือข่ายเหล่านี้เป็นแบบจำลองทางคณิตศาสตร์หรือการคำนวณขึ้นอยู่กับเครือข่ายประสาทชีววิทยา พวกเขาประกอบด้วยกลุ่มของเซลล์ประสาทเทียมที่เชื่อมต่อกันที่การประมวลผลข้อมูลโดยใช้วิธีการ connectionist การคำนวณ; นี้หมายความว่าพวกเขาเปลี่ยนโครงสร้างของพวกเขาอยู่บนพื้นฐานของข้อมูลภายในหรือภายนอกที่ไหลผ่านทางเครือข่ายในระหว่างขั้นตอนการเรียนรู้ โดยพื้นฐานแล้วเป็นเครือข่ายประสาทที่ไม่ใช่เชิงเส้นแบบข้อมูลสถิติที่ใช้ในการสร้างแบบจำลองความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนระหว่างปัจจัยการผลิตและผลเพื่อหารูปแบบในข้อมูล เห็นได้ชัดว่ารูปแบบใด ๆ ในการเคลื่อนไหวของราคาหลักทรัพย์ที่สามารถใช้ประโยชน์เพื่อผลกำไร เทรดดิ้งความถี่สูง ซื้อขายความถี่สูงเป็นโครงการใหม่ที่มีจุดมุ่งหมายที่จะลงทุนในความสามารถของคอมพิวเตอร์ได้อย่างรวดเร็วดำเนินการทำธุรกรรม การใช้จ่ายในภาคการค้าที่มีการเติบโตอย่างมากในช่วงปีที่ผ่านมาและเป็นผลให้มีหลายโปรแกรมที่สามารถดำเนินการกว่า 3,000 ซื้อขายต่อวินาที ขณะที่โอกาสในการเก็งกำไรทางสถิติส่วนใหญ่จะถูก จำกัด เนื่องจากการแข่งขันความสามารถในการดำเนินธุรกิจการค้าได้อย่างรวดเร็วเป็นวิธีเดียวที่จะไต่กำไร เครือข่ายประสาทมากขึ้นซับซ้อนและแบบจำลองทางสถิติรวมกับคอมพิวเตอร์สามารถที่จะกระทืบตัวเลขและดำเนินการซื้อขายได้เร็วขึ้นเป็นกุญแจสำคัญไปสู่​​ผลกำไรในอนาคตสำหรับ arbitreurs บทบาทในตลาด สถิติการเก็งกำไรมีบทบาทสำคัญในการให้บริการมากของสภาพคล่องแบบวันต่อวันในตลาด ซึ่งจะช่วยให้ผู้ประกอบการค้าบล็อกขนาดใหญ่ที่จะวางของพวกเขาโดยการซื้อขายอย่างมีนัยสำคัญที่มีผลต่อราคาในตลาดขณะที่ยังลดความผันผวนของปัญหาเช่นรับฝากอเมริกันโดยมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดพวกเขามากขึ้นกับหุ้นแม่ สถิติการเก็งกำไรยังได้ก่อให้เกิดปัญหาบางอย่างที่สำคัญอย่างไร ส่วนใหญ่ได้อย่างง่ายดายคือการล่มสลายบริหารเงินทุนระยะยาวซึ่งเกือบซ้ายตลาดในซากปรักหักพัง เพื่อที่จะทำกำไรจากการเบี่ยงเบนราคาขนาดเล็กดังกล่าวมีความจำเป็นต้องใช้เวลาในการใช้ประโยชน์อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้เนื่องจากการซื้อขายอัตโนมัติเหล่านี้จะมีการสร้างขึ้นในมาตรการรักษาความปลอดภัย ในกรณีของ LTCM นี่หมายความว่ามันจะเลิกกิจการเมื่อย้ายลงนั้น ปัญหาที่เกิดขึ้นคือการที่คำสั่งซื้อการชำระบัญชีของ LTCM เรียกเฉพาะคำสั่งซื้อมากขึ้นขายในวงที่น่ากลัวเท่านั้นที่จบลงด้วยการแทรกแซงของรัฐบาล โปรดจำไว้ว่าส่วนใหญ่เกิดปัญหาการลงทุนในตลาดหุ้นเกิดขึ้นจากปัญหาเกี่ยวกับสภาพคล่องและการใช้ประโยชน์ - เวทีมากในการที่ arbitreurs สถิติการทำงาน สรุป การเก็งกำไรทางสถิติเป็นหนึ่งในผู้มีอิทธิพลมากที่สุดกลยุทธ์การซื้อขายคิดค้นเคยแม้จะมีการลดลงเล็กน้อยในความนิยมตั้งแต่ปี 1990 วันนี้การเก็งกำไรทางสถิติมากที่สุดคือการดำเนินการผ่านการซื้อขายความถี่สูงโดยใช้การรวมกันของเครือข่ายประสาทและรูปแบบทางสถิติ ไม่เพียง แต่กลยุทธ์เหล่านี้ขับรถสภาพคล่อง แต่พวกเขายังมีความรับผิดชอบสำหรับการเกิดปัญหาใหญ่ที่เราเคยเห็นใน บริษัท เช่น LTCM ในอดีตที่ผ่านมา ตราบใดที่ปัญหาสภาพคล่องและการใช้ประโยชน์จะรวมกันนี้มีแนวโน้มที่จะดำเนินการอย่างใดอย่างหนึ่งกลยุทธ์ของมูลค่าการรับรู้แม้กระทั่งสำหรับนักลงทุนทั่วไป